2025年10月28日，53度飞天茅台散瓶批发价报收1690元/瓶，初次跌破1700元心思关口。 这场跌落始于6月，散瓶价格从年头的2200元一路下探，半年内跌幅超越24%，创下五年来新低。 电子商务途径甚至会呈现1590元/瓶的补助价，进一步冲击传统途径价格体系。

  茅台价格的溃散呈现明晰的阶梯式轨道。 2025年新年期间，散瓶批发价还维持在2290元高位，6月跌破2000元，8月失守1800元，10月底终究跌至1680-1690元区间。 原箱酒价格同步下滑至1700元/瓶，与散瓶价差急剧缩小。

  跌落速度远超商场预期。有经销商泄漏，单月最大跌幅超越150元，黄牛收回价一度探至1600元，兜售惊惧心情在途径中延伸。

  社会库存积压是价格的中心推手。 多个方面数据显现，茅台社会流转库存约1.2亿瓶，基酒库存26万吨（可勾兑5.6亿瓶），叠加2025年新增产能1.3亿瓶，潜在供应量达7-8亿瓶。 这在某种程度上预示着每个我国家庭可分摊近2瓶茅台。

  途径库存周期继续恶化。 经销商库存周转天数从105天激增至210天，部分经销商库存达8-10个月，远超6个月的风险警戒线。 为回笼资金，经销商践踏式抛货，构成“越跌越卖”的恶性循环。

  政务消费萎缩是需求侧的严重冲击。2025年“最禁止酒令”将禁酒规划扩展至国企工作餐，政务消费占比从2012年的40%骤降至0.8%。 商务请客同步缩短，开瓶率下降15%，婚宴商场转向果酒等低度酒。

  年轻一代的违背加重危机。Z代代白酒消费占比缺少9%，73%的年轻人因健康原因减少喝酒。 35岁以下顾客占比降至18%以下，高端白酒的礼品特点被理性消费观替代。

  电商途径成为压垮价格的最终一根稻草。拼多多、京东等途径经过百亿补助将零售价压至1700元以下，呈现批零价格倒挂。传统经销商赢利空间被紧缩至5年新低，单瓶赢利从300-500元缩水至缺少100元。

  茅台本身的途径革新也在激化矛盾。 直销途径占比从12%提升至45%，“i茅台”途径2025年上半年奉献107.6亿元销售额，直接冲击经销商利益。

  管理层频频更迭导致价格战略缺少连续性。袁仁国时期依靠经销商囤货抬价；李保芳减少上千家经销商企图控价；高卫东推广“拆箱令”反而催生原箱炒作；丁雄向急进直销，揉捏传统途径赢利。

  2025年10月，新任董事长陈华就任，面对途径决心溃散、库存高企的烂摊子。

  茅台贬价仅仅白酒职业深度调整的缩影。2025年中秋国庆双节期间，职业动销规划同比下滑20%-30%，60%的酒企呈现价格倒挂。五粮液等品牌实践成交价跌破指导价，两家上市酒企总库存规划挨近1700亿元。

  茅台正在阅历“去金消融”的苦楚进程。 此前投机性需求占比超越50%，现在线%以下。 黄牛和炒家离场后，价格锚点从投机预期回归至实在消费才能。

  当下商场分解明显：老酒商场仍坚持抗跌性，2015年前产品价格安稳；但新酒商场已无人敢囤货，顾客持币待购，等候价格进一步下探。